2月27日，華利集團投資者關係平台上（shàng）答複了投資者關心的問題。因股價浮動較大，此前近（jìn）一年時間，華利集團共接待1218家機構3012次調研。

01

回應耐克、阿迪減（jiǎn）產帶來（lái）的影響（xiǎng）

投資者：去年12月，多家（jiā）海外商業媒體報道（dào），兩大運動品牌巨頭（tóu）耐（nài）克和阿迪（dí）達斯2023年將減產30%至40%。包括寶成集團在內的製造工廠也將從（cóng）今年夏季開始減（jiǎn）少供貨（huò）量。以（yǐ）最主要的越南工廠和印尼工廠為例，工（gōng）廠的（de）開工率已從原（yuán）來的83%左（zuǒ）右下降到61%。請問貴公司有沒有影響？

華利集團董秘：公司不清楚耐克和阿迪達斯製造訂單調整（zhěng）的具體數據。大多數運動品牌以及部（bù）分運動鞋製造商是上市公（gōng）司，定期發布財報，有興趣的投資（zī）者可以查（chá）閱產業鏈上市公司的公（gōng）告（gào）和財（cái）報來了解行業（yè）情況。目前部分運動品牌（pái）的庫（kù）存比較高，調整庫（kù）存會（huì）對製造商的訂單有（yǒu）一定的影響，但是對不同（tóng）製造商的影響幅度有差異（yì）。公司通過加強自身的核心競爭力、拓展新客戶等措（cuò）施，保持訂單和產能利用（yòng）率的（de）穩健。謝謝！

華利集團2022三季報顯示，公司主營收入（rù）153.74億元，同比上升21.68%；歸母淨利潤24.46億元，同比上升22.46%；扣非淨利潤24.03億元，同比上升20.32%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入54.75億元，同比上升23.33%；單（dān）季度歸母（mǔ）淨（jìng）利潤8.84億元，同比上升25.07%；單（dān）季度扣非淨利潤8.73億元，同比上升24.96%；負債率32.72%，投資（zī）收益4916.07萬元，財（cái）務費用-1.48億元，毛利率25.89%。

02

近一年接受超（chāo）3000次調研

2月13日，華利集（jí）團發布最新的投資者調研信息，公司就（jiù）投資者關（guān）心的“2023年（nián）訂單情（qíng）況、未來毛利率（lǜ）、產（chǎn）能利（lì）用率、商品單價、原材料庫存及新客戶開發優勢（shì）等做了詳細（xì）回複。

核心內容有：公司稱其主要客戶分布於歐美市場，盡管過去一（yī）年取得了不錯的增長，但2023年全球經濟仍然充滿不確（què）定性；其（qí）次，公司產能（néng）利（lì）用率與毛（máo）利率均穩定可控，原材料庫存準備充（chōng）分。

在（zài）提（tí）及（jí）競爭優勢時，華利集團稱其實行優質客戶多樣（yàng）化策略和產品專注慢跑和休閑運動的策（cè）略，目前在行業（yè）內積累了良（liáng）好口碑。客戶定期對製造商進行考核，包括（kuò）品質、交期、開發能力、成本控製、勞工及社會責任（rèn）等方麵，公司的各個工廠在這些例行（háng）考核中（zhōng）排名非常靠前，特別是公司（sī）的交付準時率非常（cháng）高，成為客戶非常信賴的合作夥伴。

華利集團是全球運動鞋代工企業中分戶分布最均衡的（de）一家企業，公司（sī）前五大客戶分別為Nike（27%）、VF（26%）、Deckers（17%）、Puma（11%）、Columbia（5%），公司2017年-2019年的產能年複合增長率為18.1%，遠高於競爭對手裕元集團與豐泰企（qǐ）業（yè）的個位數增速（sù）。

盡管華（huá）利集團在客戶結構及成長性方麵優勢明（míng）顯，但公司自2021年4月份上市以來，股（gǔ）價經曆了過山車行情，最初由IPO發（fā）行（háng）價的33.22元/股最高漲至115.4元/股，接著掉頭下到目前的63元/股。

拆解公（gōng）司股價大跌的原因，估值（zhí）滑落是最大的因子，公司PE-TTM從最高的65倍滑落至（zhì）最低的15倍，目前為24倍（bèi）。

有分析認為，華利集團最初股價之所以貴，一方麵因為公司流通股本占比低（不到15%），另一方麵是公司上（shàng）市時正逢“牛市”，加上稀缺標的受資本追捧所致。但根據曆（lì）史規律（lǜ），運動鞋服代工廠的估值一般不（bú）會（huì）超過品牌商，目前（qián）華利集團股價不到24倍，不及耐克的34倍，估值回歸合理範圍（wéi）。

這也是公司備受機構拜訪的主要原因，據統計公（gōng）司近一年共接待1218家機構3012次調（diào）研。

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